Nếu nhìn rộng ra, crypto hiện không còn vận hành độc lập mà phụ thuộc rất mạnh vào môi trường vĩ mô. Hai yếu tố quan trọng nhất hiện tại: 1. Lãi suất Mỹ 2. Thanh khoản toàn cầu Khi lợi suất trái phiếu tăng và kỳ vọng lãi suất duy trì cao lâu hơn, dòng tiền sẽ có xu hướng: - Rời khỏi tài sản rủi ro (crypto, cổ phiếu growth) - Chuyển sang tài sản an toàn hơn (bond, USD) Điều này lý giải vì sao nhiều đợt hồi của crypto gần đây đều không bền: thiếu “liquidity support” từ vĩ mô. Nói cách khác: Crypto không thiếu câu chuyện, mà đang thiếu tiền rẻ. #FedMeetsNVIDIAMay20