HYPE 创历史新高背后：ETF 并非主因，协议回购机制才是真正推手
深潮 TechFlow 消息，5 月 24 日，据 Forbes 报道，Hyperliquid 原生代币 HYPE 于 5 月 21 日触及逾 62 美元的历史高位。市场普遍将此归因于首批美国现货 ETF 上市带来的机构资金流入，但分析指出，真正驱动价格的是协议内置的持续回购机制。
Hyperliquid 将约 99% 的交易手续费注入"援助基金"（Assistance Fund），用于在公开市场持续买入 HYPE。自上线以来，该协议累计收入逾 11.6 亿美元，几乎全部用于回购。相比之下，ETF 首周吸引的资金仅数千万美元，规模相差一个数量级。
然而，这一机制存在明显的顺周期风险。协议数据显示，季度回购规模已从 2025 年三季度的 3.168 亿美元降至 2026 年一季度的 1.923 亿美元，两个季度内缩水约 40%。一旦加密市场进入下行周期、交易量萎缩，回购支撑力度将同步减弱，而届时恰恰是持有者最需要买盘的时刻。
分析认为，买入 HYPE 本质上是对单一交易所永续合约交易量能否持续增长的押注，而非对去中心化金融整体前景的广泛押注。
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
Reacties
Related Flash News
Hypernova, het eigen handelsplatform binnen het hyperliquide ecosysteem, voltooide een pre-seed financieringsronde van 3 miljoen dollar onder leiding van Lemniscap
Galaxy Digital ontstak 1 miljoen HYPE, gewaardeerd op $61,5 miljoen
Bijna 45% van de crash van het SpaceX-contract van Hyperliquid betrof 1,5 miljoen dollar aan liquidaties
p2p.org lanceerde een realtime datastreamingdienst die SUI en Hyperliquid ondersteunt
Loracle ontstak HYPE ter waarde van $51,3 miljoen
Een bepaalde whale ging short en ging long, met een waarde van ongeveer $30,6 miljoen BTC 40x long
Grijstinten: Blockchains zoals Ethereum en Solana zullen profiteren van transparantie in regelgeving
Op Hyperliquid had de grootste longpositie op ETH een variabel verlies van $33,86 miljoen, waarmee meer dan het dubbele van het hoofdsom van haar positie werd verloren
Kalshi's inkomsten in de afgelopen 24 uur overtroffen die van Hyperliquid, met een bedroeg van $5,69 miljoen
Arthur Hayes: De meeste tokenafnames zijn te wijten aan projectteams die inkomsten verduisteren
