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昨天剛剛看完 CPI 的數據，今天 PPI 的數據就出來了，當然相對 CPI 關注很多來說，PPI 關注的就少了很多，但要知道美聯儲最重要的 PCE 數據中，CPI 和 PPI 都是重要前置指標。
今天 PPI 的數據也是爆表了，前值 4.3% ，市場預測 4.9% ，而公布數據是 6% ，核心 PPI 也是一樣。
如果說 CPI 是市場最先看的通脹指標，那麼 PPI 就是生成成本和部分服務價格的指標，而 PCE 是美聯儲做政策判斷的核心指標。
所以看完 CPI 以後，再看 PPI，就大概知道了當月 PCE 的走勢。而 PCE 對於目前美聯儲來說，就是決定降息與否的主要參考依據之一。
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一覺醒來就已經是凌晨兩點半了😂
今天晚上的時候公布了美國四月份的 CPI 數據，這個數據和之前一直在火速上漲的美股形成了非常強烈的對比，其實通脹上漲的預期幾乎每天都在說，但市場幾乎就是不信，畢竟現在火的是 AI 。
民眾最關心的廣義通脹上個月是 3.3% ，市場預期就已經到了 3.7% ，而實際公布的是 3.8% 。
通脹的上漲最直接的就是讓美聯儲對於降息的評估繼續延後，說人話就是降息更難了，甚至如果繼續上漲的話，不排除 2026年 不會降息，這對於整體市場都不是好事，即便是 AI 在面對高通脹的時候可能也會熄火。
而通脹上漲的主要原因就是能源通脹的上漲，能源的主要就是汽油和燃料油，這也是我們一直在說的，霍爾木茲海峽封鎖帶來最直接的影響，今天 WTI 的價格都已經回到了 102 美元，川普如果再不能解決“油”的問題，其它什麼都不用考慮了。
這還不算完，本來鮑威爾為首的美聯儲一直認為通脹上漲是因為關稅導致的，如果川普關稅降低或者取消的話對於通脹會有很大的幫助，所以之前鮑威爾都是對通脹較為樂觀的，而現在伊朗和美國這麼長的時間都沒有解決，美聯儲估計要重新衡量通脹的問題了，畢竟即便是現在霍爾木茲海峽通脹了，讓石油價格回落也需要一些時間。
總的來說，通脹上漲對於整個風險市場來說，就是一件壞事。
Bitcoin 高淨值投資者在緩慢減少，但高淨值投資者持倉 Bitcoin 的數量在緩慢增加
前面看到長期持有者突破了歷史新高，而從 Bitcoin 持倉分布的數據能明顯看到，持倉大於 10 枚 $BTC 的高淨值投資者的持倉量是在持續上漲的，而且不僅僅是最近一年，拉長時間來看，高淨值投資者的持倉量一直都是緩慢增加的。
但從另外一組持倉超過 10 枚 Bitcoin 的地址數量來看，這個數量確實是出現緩慢降低的趨勢，雖然減少的並不是很多，而且也沒有出現持續減少的趨勢，但確實是在減少。
所以這也在說明，確實有一部分的高淨值投資者在離場，但留在場內的高淨值投資者仍然是絕大多數，而且留在場內的這些高淨值投資者在持續的買入 Bitcoin 。
未來不排除少量投資者擁有大量 Bitcoin 的趨勢。
另外即便近期 $BTC 的價格沒有保持繼續上漲的衝勁，但不論是持倉大於 10 枚 Bitcoin 的高淨值投資者還是持倉小於 10 枚的小規模投資者仍然在保持買入的趨勢。
80,000 美元對於投資者來說，並不是一個門檻。
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相隔 310 天，长期持有者持仓 Bitcoin 再创历史新高
上次历史最高是在 2025年的7月7日 ，当时 Bitcoin 的价格还是 10.8万 美元左右，然后长期持有者的持仓量就开始下行，最低到了 14,441,390 枚 $BTC 的存量，这个时间刚好是 Bitcoin 的价格跌到 60,000 美元左右的时候。
然后长期持有的 Bitcoin 就在持续上涨，似乎和价格都没有必然的联系，BTC 价格上涨的时候这个数据在上涨，BTC 价格下跌的时候这个数据也在上涨，目前长期持有的 BTC 已经达到了 14,847.218 枚。
这就说明了：
1. 有长期投资者认为 60,000 美元是非常适合抄底的时间，甚至到了 80,000 美元都在买入。
2. 即便是在超过 10 万美元的价格持仓的投资者对于 Bitcoin 的出售目标都远高于 12 万美元，而且越来越多的投资者对于 $BTC 价值的期待都是长期性的。
3. 随着长期持有的 Bitcoin 增加，市场上流通的 BTC 会越来越少，短期持有者是目前价格变化的主要原因，当短期持有者筹码减少的时候，对价格的下行影响会更低。
4. 低价不但越来越难让长期持有者释放手中的 Bitcoin ，反而会让长期持有者增加持仓的欲望。
5. 从历史数据来看，长期持有 Bitcoin 的投资者是一直在增加的，更多的持仓者将 $BTC 视为“稀有物”而不是“商品”。
当然这并不是说 Bitcoin 的价格就不会下跌了，而是代表了越来越多的持有者对于 Bitcoin 价格的预期会更高，容忍性会更高，而且配合其它数据能看到，越来越多的 $BTC 都流向了不差钱的人手中，这部分人没有意外的话，不会轻易出售手中的资产。
尤其是 Bitcoin 对高净值投资者来说，配置的占比较低，不足以成为优先抛售的目标。
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相隔 310 天，长期持有者持仓 Bitcoin 再创历史新高
上次历史最高是在 2025年的7月7日 ，当时 Bitcoin 的价格还是 10.8万 美元左右，然后长期持有者的持仓量就开始下行，最低到了 14,441,390 枚 $BTC 的存量，这个时间刚好是 Bitcoin 的价格跌到 60,000 美元左右的时候。
然后长期持有的 Bitcoin 就在持续上涨，似乎和价格都没有必然的联系，BTC 价格上涨的时候这个数据在上涨，BTC 价格下跌的时候这个数据也在上涨，目前长期持有的 BTC 已经达到了 14,847.218 枚。
这就说明了：
1. 有长期投资者认为 60,000 美元是非常适合抄底的时间，甚至到了 80,000 美元都在买入。
2. 即便是在超过 10 万美元的价格持仓的投资者对于 Bitcoin 的出售目标都远高于 12 万美元，而且越来越多的投资者对于 $BTC 价值的期待都是长期性的。
3. 随着长期持有的 Bitcoin 增加，市场上流通的 BTC 会越来越少，短期持有者是目前价格变化的主要原因，当短期持有者筹码减少的时候，对价格的下行影响会更低。
4. 低价不但越来越难让长期持有者释放手中的 Bitcoin ，反而会让长期持有者增加持仓的欲望。
5. 从历史数据来看，长期持有 Bitcoin 的投资者是一直在增加的，更多的持仓者将 $BTC 视为“稀有物”而不是“商品”。
当然这并不是说 Bitcoin 的价格就不会下跌了，而是代表了越来越多的持有者对于 Bitcoin 价格的预期会更高，容忍性会更高，而且配合其它数据能看到，越来越多的 $BTC 都流向了不差钱的人手中，这部分人没有意外的话，不会轻易出售手中的资产。
尤其是 Bitcoin 对高净值投资者来说，配置的占比较低，不足以成为优先抛售的目标。
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不到三個月，長期持有者增持 Bitcoin 超過 33萬 枚
很多小夥伴私信問，之前 $BTC 60,000 美元左右是不是底部了，現在是不是已經過了最後一跌的時候。
從我個人的觀點來看，最後一跌肯定是還沒發生，但是不是會發生說不準，因為在給我定義中，最後一跌對應的是類似於“經濟衰退”的大幅下跌，但目前並沒有看到，即便是跌到了 60,000 美元的時候美國的經濟也沒有發現明顯的衰退。
所以是不是底部很難說，但是從之前我就一直在每天的作業中都有說，低於 70,000 美元的 Bitcoin 對於投資者是很有吸引力的。
從持倉超過 155 天沒有移動過的 Bitcoin 數據就能看到，最近一年中當 Bitcoin 的價格低於 70,000 美元的時候，能明顯看到長期持有者增加了 BTC 的持倉，這個時間段有超過 33萬枚 Bitcoin 被長期持有者買入。
而對應的是交易所的 BTC 存量在持續下降，這也說明了：
1. 低價不但不能讓長期持有者投降，反而讓長期持有者增持。
2. 低於 70,000 美元的價格已經是不少投資者的抄底預期。
3. 目前長期持有的 BTC 將近 147.7 萬，距離歷史最高點不足 6 萬枚 Bitcoin 的差距。
4. 絕大多數的 BTC 持有者對於 Bitcoin 短期價格的走勢並不感興趣。
5. 越來越多的投資者對於短線交易 Bitcoin 興趣缺缺（交易所存量下降）。
因此，我很難說 Bitcoin 目前就是在底部區間，但可以看到投資者起碼對於 70,000 美元以下的成本非常感興趣，即便是現在 BTC 接近 80,000 美元，投資者的買入也並未明顯減緩。
WTI 閉盤的時候已經 102 美元了，我現在的倉位回來的差不多了，而且爆倉價也重新調回到 120 美元以上了，這點我希望做空 WTI 或者 CLUSDT 的小夥伴一定要注意，現在交易新聞的概率太大了，如果出現一個短期新聞時間可能會讓價格插針，不過從長期來看，我還是堅信 WTI 一定會跌下來的。
今天美國能源信息署也發布了最新的信息，認為 2026年5月底 應該是霍爾木茲通暢的時間，主要是因為超過這個時間對於全球石油的壓力都會大增，伊朗要面對的可能就不僅僅是美國了，這個判斷我個人是非常支持的，現在各種跡象表明即便是中國都在敦促伊朗開通霍爾木茲海峽了。
而且從今天公布的 CPI 數據也能看到，美國的通脹不但大幅上漲，而且還超過了預期，市場的反饋挺差的，帶動美股都出現了下跌，這就代筆了美聯儲對於降息需要重新考慮，即便是沃什順利當上了美聯儲主席，面對這種情況他也不能直接降息，所以油價我始終認為上漲是有限的，下跌的空間會更大。
但麻煩就在於做空 CLUSDT 的話，資金費率有點太高了，從上週日開始開倉一直到現在，我的資金費率已經超過了 12% ，昨天我就在念叨了，還真被我念叨對了，今天就是帳面虧損了，這種情況我都不知道自己能維持做空多久。
回到 Bitcoin 的數據來看，今天的回調仍然是和美股的同步，仍然是美國 CPI 數據暴漲的後遺症，這種情況非常正常，AI 的持續爆發已經讓很多投資者忽略了宏觀帶來的影響，這次的 CPI 數據很可能就是一盆冷水，逼的投資者不得不重新面對油價上漲的問題。
所以 $BTC 接下來的漲跌很大概率還是和美國伊朗的問題綁定在一起，川普的壓力增加了，這次去中國訪問希望能帶一點好結果回來，尤其是希望中國能施加更大的壓力給伊朗來開通霍爾木茲海峽。
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今天 WTI 最高到了 100 美元以上，都不用說小夥伴們就應該知道發生什麼事情了，對美國和伊朗的談判再次陷入僵局不說，伊朗和阿聯酋又有動手的跡象，而且川普和伊朗的發言人都表現出非常強烈的不可調和性，如果說這些都是我還能忍受的，那麼現在的資金費率就是我欲哭無淚啊。
本來是擔心週末會有高資金費率，所以週五就清了大部分倉位，後來看到確實週末的資金費率調整了，而且週末油價也在上漲，我就把單重新開到了 97.6 美元，這才剛一天，資金費率就扣了快 10% 了，平倉吧，這個位置開的還是不錯的，利潤就一點點，不平吧，估計明天就要帳面虧損了。
做空油的舉措肯定是對的，但這種資金費率是真的有點扛不住了，本來還想找找套資金費率的方案，現在在看看主要是美股停盤以後資金費率漲的厲害，這段時間並不長，套的話和休息時間完全衝突，又有點劃不來。難受到想吐血。
不知道 @binancezh 的小夥伴能不能看看，現在週末的資金費率是可以了，但是美股每天停盤以後資金費率是開盤時候的一倍左右，要命了😂。
回到 Bitcoin 的數據來看，仍然是和美股保持不錯的同步性，雖然漲幅沒有美股那麼好，但仍然沒有和美股唱反調，這就說明投資者在看好美股的同時也會順手買一些 $BTC ，而且最近的數據我們都能看到，越來越多的 BTC 逐步轉移成為長期持有，這也對目前的拋售壓力起到幫助的作用。
但本質來說，目前的市場主角暫時還是美國和伊朗，還是霍爾木茲海峽帶來的美國通脹和衰退的預期，在延長一些就是美國的貨幣政策和美國的關稅，以及中期大選。
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通脹的上漲最直接的就是讓美聯儲對於降息的評估繼續延後，說人話就是降息更難了，甚至如果繼續上漲的話，不排除 2026年 不會降息，這對於整體市場都不是好事，即便是 AI 在面對高通脹的時候可能也會熄火。
而通脹上漲的主要原因就是能源通脹的上漲，能源的主要就是汽油和燃料油，這也是我們一直在說的，霍爾木茲海峽封鎖帶來最直接的影響，今天 WTI 的價格都已經回到了 102 美元，川普如果再不能解決“油”的問題，其它什麼都不用考慮了。
這還不算完，本來鮑威爾為首的美聯儲一直認為通脹上漲是因為關稅導致的，如果川普關稅降低或者取消的話對於通脹會有很大的幫助，所以之前鮑威爾都是對通脹較為樂觀的，而現在伊朗和美國這麼長的時間都沒有解決，美聯儲估計要重新衡量通脹的問題了，畢竟即便是現在霍爾木茲海峽通脹了，讓石油價格回落也需要一些時間。
總的來說，通脹上漲對於整個風險市場來說，就是一件壞事。