CoinCircle 阿飞

El enfoque principal es buscar estabilidad, hablar más es inútil y los datos de rendimiento son hablar

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#BTC四年周期 #恐慌贪婪指数 La severidad del mercado primario no tiene comparación. Los VC en el ámbito de Web3 se enfrentan a una doble crisis de presión de LP y dificultades para recaudar fondos. Las rondas de financiación semilla, que antes alcanzaban fácilmente decenas de millones de dólares en valoración, han desaparecido. Las empresas de Web3 han experimentado una ola de despidos sin precedentes, desde los equipos de desarrollo de cadenas de bloques de base hasta los protocolos de DeFi y GameFi en la parte superior, todos están reduciendo su tamaño y flujos. La fe de los profesionales de la industria enfrenta una dura prueba, y muchos técnicos y élites del mercado, que antes estaban llenos de ambición, están abandonando el círculo Crypto y cambiando a campos que parecen más seguros, como la IA o otras tecnologías tradicionales. Esta es una característica típica del fondo de ciclo: el capital se retira, la burbuja estalla, los proyectos de baja calidad se eliminan y los profesionales son depurados. Para aquellos que conocen bien la historia financiera, todo esto es muy familiar. En 2019, fue precisamente con la completa ruptura de la burbuja ICO, el prolongado sufrimiento de Bitcoin en el fondo y la salida masiva de profesionales, que el mercado completó el cambio final de manos. En los mercados financieros, el consenso a menudo se utiliza para ser cosechado, y el ascenso de las clases de riqueza a menudo proviene de operaciones contrarias a las emociones extremas del mercado. La famosa frase de Buffett, "soy codicioso cuando otros tienen miedo", tiene un significado extremadamente práctico en el actual mercado de criptomonedas. ¿Por qué se dice que este año es el mejor momento para comprar en el mercado secundario y para invertir en el mercado primario? Desde la perspectiva de las probabilidades y tasas de éxito del ciclo, cuando hay una gran pérdida de profesionales en una industria, la valoración del mercado primario se comprime drásticamente y el mercado secundario queda desatendido, la "prima de burbuja" de los activos ya ha sido completamente exprimida. En 2019, aquellos que, desafiando la fría mirada del mercado, invirtieron en Bitcoin y Ethereum en el mercado secundario, mientras capturaban protocolos DeFi tempranos (como Uniswap, Aave, etc.) a valoraciones extremadamente bajas en el mercado primario, se convirtieron en los mayores ganadores, obteniendo rendimientos de Alpha de mil veces en el gran mercado alcista de 2020 a 2021. El entorno actual del mercado ofrece una ventana perfecta para una nueva apuesta: Filtrado de Alpha en el mercado secundario: la falta de liquidez es, de hecho, la mejor piedra de toque. Aquellos proyectos que, sin el fuerte respaldo de creadores de mercado, aún pueden mantener actualizaciones de código central, una comunidad activa y un modelo de ingresos real, son los activos centrales que explotarán en el próximo ciclo. En este momento, recolectar chips con un costo de tiempo y capital extremadamente bajo, su riesgo a la baja ya ha sido completamente liberado por la prolongada caída anterior. Mercado comprador en el mercado primario: debido a las dificultades de financiación, los emprendedores de Web3 de calidad ya no se atreven a pedir precios exorbitantes. Los inversores institucionales tienen un poder de negociación absoluto, pudiendo obtener, con la misma cantidad de capital, varias veces más acciones o tokens que en un mercado alcista. Más importante aún, los equipos que eligen emprender y persistir en un entorno de financiación tan adverso tienen una resiliencia y capacidad de entrega que superan con creces a los especuladores que solo cuentan historias en un mercado alcista. La historia no se repite de manera simple, pero siempre sigue ritmos similares. El final de las guerras geopolíticas macro ofrece un caldo de cultivo para un renovado apetito global por el riesgo; mientras que el "punto de congelación" interno de la industria, al estilo de 2019, proporciona un excelente terreno para la valoración de activos. El actual mercado de criptomonedas no carece de valor, sino de la paciencia para descubrirlo y del coraje para actuar en medio de la desesperación. Para los gestores de fondos profesionales, no es necesario preocuparse en exceso por las perturbaciones macroeconómicas a corto plazo o la altura de un rebote momentáneo. Reconocer la lógica de largo plazo que trae la "doble propiedad" de Bitcoin, enfrentar la actual situación de la industria con un abismo de liquidez, y tomar el control de los chips manchados de sangre cuando los pesimistas se retiran. Aquellos "dinero inteligente" que se atrevan a sembrar en este "invierno al estilo de 2019" en 2026, seguramente cosecharán los frutos más abundantes en la próxima superciclo alcista, resonando con la nueva ronda de flexibilización macroeconómica e innovación tecnológica.